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進入到7月，市場對全年經濟走勢判斷已更加明朗，“新周期”論和過度悲觀的看法均失去瞭市場。主流觀點認為，國內經濟增速轉為看平或小幅走弱。6月資金面演繹瞭“該緊不緊”的局面，但在金融監管的大環境下，7月市場反而對資金面產生巨大分歧。6月以來，指數風格有切換跡象。預計期指短期寬幅振蕩為主，後期結合基本面的變化再選擇方向。
宏觀經濟預期趨穩
從宏觀經濟走勢來看，時值年中，市場對今年全年的經濟走勢預期基本上已經明確，即大概率出現邊際回落，但沒有失速風險。今年上半年一些經濟“新周期”啟動的論調，在經濟數據無法繼續向上反彈之際，已經銷聲匿跡。5、6月國內經濟數據整體表現穩健，顯示出此輪經濟復蘇的極強韌性，一些“經濟面臨大幅下行中古設備買賣壓力”的悲觀論調也得到修正。
我們認為，後期不排除經濟數據將出現上下波動（例如6大發電集團耗煤同比增速從5月的11%大幅下降至5.6%），但整體經濟穩中緩落的預期仍將占主流。
央行動向成走勢關台中二手冰櫃買賣鍵
資金利率成為當前市場不確定性因素的主要來源。6月，央行為使市場平穩度過資金面例行緊張時點，央行對沖到期的MLF後超額投放瞭600多億元流動性。整個6月包括國庫現金定存在內，央行逆回購、MLF等公開市場操作共投放瞭467億元。銀行間市場短端利率整體出現下行，顯示資金面較為寬松。不過，對於7月央行的態度，市場存在分歧。偏悲觀的觀點認為，從監管層近期在公開場合，金融強監管、去杠桿的大環境將持續。7月市場資金面維穩需求降低，央行或調整節奏，降低公開市場操作投放量，以偏緊的資金面配合去杠桿。7月市場資金面或出現“該松不松”的市況，給流動性帶來壓力。樂觀觀點認為，6月監管層在資金投放以及政策上的維穩舉動，後期流動性波動大概率將收斂，難以形成對市場的明顯利空。因此，監管對市場的影響將邊際減弱。
央行周一繼續暫停公開市場操作，已經7日連續暫停。從全球來看，歐央行高層頻頻釋放鷹派信號，發達國傢股市波動率上升，尤其是歐洲股市高位回調明顯。我們認為，在國內資金利率沒有出現緊張前，央行並不會釋放寬松信號。不過，7月到期逆回購、MLF分別為5600億元、3575億元，合計近萬億元資金規模。預計在資金到期時，央行將采取一定的對沖手段。整體上，相較6月偏主動性的舉動，7月央行或更多采取被動應對的思路，維持資金面平穩。這將在初期對市場情緒有一定擾動，但隨著時間的推移，市場對流動性的預期也將轉為中性。
市場或延續振蕩整理走勢中古餐飲設備收購
6月，市場情緒受到香港回歸紀念大會、夏季達沃斯等利多影響，風險偏好得到顯著回升。進入到7月，消息面較為平靜，題材炒作或有所降溫。當前IC走勢較前期有所轉強，更多是來自於前期調整後的超跌反彈走勢。我們認為，因短期相對強弱走勢逆轉就認為風格已經切換的結論並不成立。在市場風險偏好偏低以及A股殼資源價值下降等趨勢性因素影響下，我們認為白馬龍頭趨勢性的行情並未結束。
整體上，在宏觀預期持穩的大環境下，7月市場焦點將集中在央行貨幣政策操作上。我們認為，在熱點不足的情況下，市場風險偏好或難有明顯提升，期指橫盤走勢將延續。
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